【個人觀點】鋁：觀望，震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：觀望，震蕩區間2800-3100元/噸。
【宏觀及政策消息】
1. 習近平在上海考察調研，了解上海增強國際金融中心競爭力、推進國際科技創新中心建設、保障性租賃住房建設等情況。
2. 上期所對包括鋁、白銀、燃料油在內的期貨品種實施交易限額。
3. 美國第三季度實際GDP年化季率修正值錄得5.2%。
4. 美聯儲-褐皮書：經濟活動自上次報告以來有所放緩，消費者對非必需品的支出下降、利率期貨完全定價美聯儲到明年5月將至少降息一次。大鷹派梅斯特：貨幣政策處於能夠靈活評估未來數據的良好位置，是否進一步加息取決與數據、巴爾金：現在討論加息為時尚早，不願將進一步加息選項排除在外、博斯蒂克：越來越相信通脹下行軌跡可能持續。
【市場動態】
鋁：
期貨端，11月29日，滬鋁2401低開重心明顯下移，報收於18520（-290）元/噸，較前一交易日跌1.54%，成交量25萬手（+95759），持倉量18.8萬手（+21025）。
現貨端，11月29日，佛山均價18870（-80）元/噸，出貨積極，成交較弱；華東均價18770（-70）元/噸，按需採購，成交清淡；中原均價18800（-70）元/噸，接貨情緒轉弱，成交尚可。主要消費地鋁棒加工費盤整，剛需低採。
重要數據：1、Wind數據，11月27日，鋁錠社會庫存61.7萬噸，較11月23日降2.5萬噸；2、Wind數據，11月27日，鋁棒社庫11.2萬噸，較11月23日上升0.55萬噸。
觀點邏輯：中國積極政策持續，美國加息步入尾聲；雲南鋁廠減產規模接近預期，周產量連續三周下降；鋁錠庫存出現拐點，持續去庫；消費進入傳統淡季，下遊開工率有繼續下滑可能；關注西南區域是否進一步減產及鋁錠庫存繼續去化程度，短期鋁價有一定支撐，而供需雙弱下，高鋁價抑制消費，上行空間亦受限。建議觀望，震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，11月29日，氧化鋁2401低開收平，收於2945（0）元/噸，較前一日持平，成交量24438手（-15925），持倉量24709手（-4377）。
現貨端，11月28日，氧化鋁價格以穩為主，山東、河南、山西、貴州、新疆氧化鋁均價均分別為2945元/噸、3010元/噸、3000元/噸、3020元/噸、3350元/噸，廣西氧化鋁均價漲10元/噸至3020元/噸。北方冬季環保問題或影響北方氧化鋁產量，北方某企業蒸汽不足原因減產240萬噸/年，生產穩定性受到影響，現貨偏緊，而下遊採購意願偏低，貿易商偏悲觀，廠家報價堅挺。
重要數據：Wind數據，11月23日，氧化鋁港口庫存17.55萬噸，較11月16日降0.4萬噸；觀點邏輯：電解鋁廠目前減產產能約114萬噸/年，對氧化鋁的需求下降，部分持貨商欲低價變現；煤炭及燒鹼價格有所企穩，成本重心暫不下移；進入冬季，環保政策變動較多，氧化鋁廠穩定生產易受影響，呂梁相關氧化鋁廠減產產能或涉285萬噸/年，北方企業受蒸汽不足原因減產約240萬噸/年，盡管部分企業有投復產計劃，但由於礦源原因進展緩慢，整體降多增少，氧化鋁重心繼續下行空間有限；建議觀望，震蕩區間2800-3100元/噸。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議。