LME上一交易日收2214，日跌8或0.36%。供應端，雲南減產到位後電力依舊緊張，進一步關注水電出力情況；企業端未收到再次減產消息，短期供應擾動不大。需求端實際消費依舊疲弱。庫存方面，華南華東小幅累庫，從當前庫存推演年底庫存仍可能降至55w附近。現貨市場方面，華南地區到貨減少但庫存未見有效去化，需求疲弱現貨升水轉弱；華東地區現貨貼水繼續走闊；鋁棒加工費繼續小幅下滑。成本方面，電煤價格繼續下跌，氧化鋁價格持穩，炭塊價格下滑；海外歐洲天然氣價格跌幅較大，但電價繼續上漲。海外歐美現貨升水持穩。
投資策略：前期borrow頭寸可繼續持有，但缺乏強擠倉的繼續，預計向上空間不足。空頭注意減倉；18400-18500附近可考慮增加多頭保值比例。
風險提示：需求持續塌陷、宏觀風險。
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