核心觀點：制造業PMI收縮加快，鋁價仍等待更多驅動
主要邏輯：
（1）美國10月PCE同比增長3%，預期3%，前值3.5%。美國10月個人支出環比增長0.2%，預期0.2%，前值0.7%。美聯儲官員再度進行預期管理，威廉姆斯與戴利對降息預期加以打壓降溫。美元指數反彈0.63%收於103.51。2Y美債收益率回升3.8bp至4.684%；10Y美債收益率回升6.7bp至4.326%。
（2）中國11月官方制造業PMI 49.4，低於預期值49.7和前值 49.5。非制造業PMI 50.2，低於前值50.6。制造業 PMI 創 8 月以來新低且收縮速度加快，復蘇之路漫漫。
（3）截至11月30日，SMM電解鋁社會庫存59.8萬噸，環比周一下降2萬噸，環比上周四下降4.6萬噸。鋁棒庫存9.34萬噸，環比周一下降0.25萬噸，環比上周四下降0.95萬噸。
（3）11月30日，LME鋁庫存45.94萬噸，環比減少5000噸，LME0-3鋁貼水43.35美元/噸。鋁期貨倉單4.19萬噸，日環比減少75噸。
（4）11月30日，華東地區部分貨源北上，貼水20元/噸，環比+20。中原地區貨源偏緊，對12合約報貼水50元/噸，環比+70。華南鋁錠升水75元/噸，環比+5。
（5）LME鋁跌1.06%報2194.0美元/噸。昨日滬鋁01合約反彈0.43%收於18600元/噸，夜盤回落0.38%收於18530元/噸。繼周一鋁錠庫存拐點確認後，周四鋁錠現貨庫存繼續降至60萬噸以下，鋁價重心下移後升貼水有所走高，鞏義地區現貨轉入升水，華東貨源部分向北流動。雲南地區減產的對現貨市場的影響逐步顯現，但暫未能對鋁價有提振作用，需求端延續表現平淡，國內制造業PMI仍處在收縮區間且收縮速度加快，鋁價仍等待更多向上驅動，多單暫且回避，觀望為宜。
市場研判：建議觀望。
金國強
從業資格：F3065742
投資咨詢：Z0014754
投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號
（本報告蘊含信息均來自於公開資料，我公司對報告中的信息、數據及觀點的準確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構成任何投資咨詢建議，據此入市，風險自擔，與本公司和作者無關。）
