行情回顧：本周滬鋁主力期價下行，最低為18490元/噸，最高為18945元/噸，振幅為 2.42%。氧化鋁期價震蕩偏弱，最低為2884元/噸，最高為2981元/噸，振幅為3.30%。宏 觀面，美國11月Markit制造業PMI初值創3個月新低，整體PMI指數持續走弱使市場對美國 經濟放緩預期增強，或持續提升市場對美聯儲政策轉向前置的預期；美國三季度實際GDP 年化季環比修正值高於預期，不過個人消費支出(PCE)年化季環比修正值低於預期及初值， 加上美聯儲褐皮書顯示，經濟活動自上次報告以來有所放緩，消費者對非必需品的支出 下降，勞動力需求持續放緩。互換合約顯示，美聯儲到5月份降息25個基點的可能性達到 100%。基本面，電解鋁減產使得氧化鋁需求減弱，期價承壓，氧化鋁仍震蕩走弱；電解 鋁步入消費淡季，繼續震蕩走弱。
行情展望：基本面，電解鋁方面，雲南地區涉及停產的企業已完成初步停產計劃，不過 停產總產能略超預期，電解鋁供應持續收緊，支撐電解鋁期價，而氧化鋁承壓；下遊， 上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比繼續下跌，淡季表現明顯，多數板塊開工率持 續下滑，後市來看，淡季氛圍下，後續鋁下遊開工或持續走低。現貨方面，近日整體到 貨未見明顯減量，且需求略顯疲態，看跌情緒下市場接貨節奏趨緩，整體現貨成交冷淡。
策略建議：操作上建議，滬鋁AL2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節奏及風險 控制；氧化鋁AO2401合約短期震蕩偏空交易為主，注意操作節奏及風險控制。