宏觀面近期公布的美國核心PCE物價進一步回落，以及申請失業金人數創兩年新高，數據強化對美聯儲加息已經結束預期。國內10月經濟數據修復斜率較緩，經濟恢復亦有波折。宏觀海外情緒緩和，但國內經濟數據偏弱。基本面本周供應端穩定，不過進口窗口小幅打開，或有部分進口鋁錠流入，現貨升水穩定。消費端鋁下遊鋁加工周度開工率環比小幅下行。鋁庫存在入庫偏少的情況下繼續保持大幅去庫，本周鋁錠庫存回落至60萬噸下方。
整體，供應減產消息被消化，市場焦點在消費表現上，季節性淡季比較明顯，供需雙弱之下，鋁價高位拋壓明顯，近期出現回調。不過最近兩周庫存以每周以3-4噸的較快水平去庫，在供應仍存擾動入庫有限情況下，後續大概率庫存水平將處於低位，為鋁價下方提供良好支撐，後續鋁價看好區間震蕩。
本周滬期鋁主體運行區間18300-19000元/噸，倫鋁主體運行區間2180-2230美元/噸。
策略建議：觀望
風險因素：美聯儲態度轉向、超預期累庫