核心觀點：國內外宏觀情緒偏弱，鋁價承壓運行
主要邏輯：
（1）美國勞動力市場繼續降溫，10月JOLTs職位空缺873.3萬，預期930萬，前值955.3萬。美國11月ISM非制造業PMI52.7，預期52，前值51.8，服務業回暖。2Y美債收益率回落6bp至4.577%，10Y美債收益率回落9.2bp至4.167%，美元指數繼續反彈0.3%至103.95。
（2）根據財政部新聞辦公室，財政部有關同志就穆迪評級公司下調我主權信用評級展望有關問題接受採訪。
（3）12月5日，LME鋁庫存44.62萬噸，環比減少6750噸，LME0-3鋁貼水41.75美元/噸。鋁期貨倉單3.99萬噸，日環比減少148噸。
（4）12月5日，華東地區持貨商出貨為主，貨源有所收緊，現貨由昨日貼水10元/噸轉入平水，環比+10。中原地區貨源偏緊緩解，鞏義庫存出現積累，對12合約報升水110元/噸，環比持平。華南鋁錠升水120元/噸，環比+25。
（5）美元指數反彈，穆迪評級公司下調我主權信用評級展望，宏觀情緒表現偏弱，LME鋁跌0.85%報2165.5美元/噸。昨日滬鋁01合約下跌0.81%收於18445元/噸，夜盤下跌0.22%收於18405元/噸。從基本面來看，雲南四家鋁廠減產基本落地，尚無二輪減產情況；進口窗口打開後鋁錠有流入預期，對去庫節奏形成擾動。需求端11月份傳統淡季後需求平淡，下遊鋁加工企業開工率維持偏弱表現。鋁的供需仍然呈現雙弱格局，疊加國內外宏觀預期走弱，鋁價繼續承壓運行，建議觀望。
市場研判：建議觀望。
金國強
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投資咨詢：Z0014754
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