銅：穆迪下調信用評級，銅價或偏弱運行
觀點：謹慎偏空
重要信息：2023年11月國內電解銅實際產量98.53萬噸，環比減少0.63%，同比增加10.76%。12月全國電解銅預計產量100.24萬噸，環比增加1.73%，同比增加13.22%。
邏輯：
1、穆迪下調我國主權信用評級，由“穩定”下調至“負面”。
2、昨日期貨間back價差繼續走闊，現貨對當月合約升水幅度繼續下調，現貨成交表現不佳。
3、11月國內精煉銅產量為98.5萬噸，環比減少0.63%，產量低於預期。
策略：宏觀層面表現不佳，預計銅價震蕩偏弱。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化、市場情緒。
鋁：需求不佳，鋁價表現較弱
觀點：震蕩
重要信息：近期出現的鋁板帶加工費上漲現象完全是天然氣及鋁價波動帶來的成本上漲所致，未來若天然氣價格回落或豫滬價差轉為正數，鋁板帶加工費便將隨之下跌。
邏輯：
1、供需兩弱，供需兩端經過持續下降後，目前均進入穩定階段，繼續下降空間有限。
2、11月中國鋁棒產量為139.3萬噸，環比減少1.90%，同比增加16.28%。淡季消費需求不佳進一步確認。
3、目前鋁價已回調較多，但宏觀層面較弱，鋁價上方仍有壓力。
策略：供需雙弱，建議觀望。
風險提示：鋁錠庫存變化、下遊淡季消費表現。