LME上一交易日收2144.5，日跌20.5或0.95%。供應端，雲南減產到位後電力依舊緊張，進一步關注水電出力情況；進口窗口打開，12月進口量預計仍會增加。需求端實際消費環比走弱，並未有季節性走強的跡象。庫存方面華東華南小幅累庫，往後看消費雖有轉差預期但預計年底最低庫存仍可能降至50-55w附近。現貨市場方面，隨著月差擴大市場積極出貨，華南現貨升水小幅收窄；華東市場繼續走弱，現貨再次轉為貼水；鋁棒加工費持穩。成本方面，電煤、氧化鋁和炭塊價格持穩；海外歐洲天然氣價格小幅上漲，電價下跌。海外現貨升水持穩。
投資策略：前期borrow頭寸可繼續持有，但缺乏強擠倉的繼續，預計向上空間不足。18300附近可考慮增加投機多頭比例。內外仍呈反套方向。
風險提示：需求持續塌陷、宏觀風險。