核心觀點：美國11月CPI符合預期，需求平淡華東貼水走擴
主要邏輯：
（1）美國11月CPI同比增長3.1%，符合預期，前值3.2%；11月核心CPI同比增長4%，符合預期，前值4%。2Y美債收益率回升1bp至4.729%，10Y美債收益率略微回落3.9bp至4.202%，美元指數下跌0.26%至103.81。
（2）中央經濟工作會議召開，為明年經濟政策定調。積極的財政政策要適度加力、提質增效；穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。要增強宏觀政策取向一致性。
（3）12月12日，LME鋁庫存45.02萬噸，環比減少2150噸，LME0-3鋁貼水47美元/噸。鋁期貨倉單3.69萬噸，日環比增加583噸。
（4）12月12日，華東地區需求仍然不佳，現貨貼水50元/噸，環比-20。中原地區下遊接貨意願有所下降，報升水70元/噸，環比-20。華南鋁錠升水105元/噸，環比+15。
（5）LME鋁持平報2124.0美元/噸。昨日滬鋁01合約反彈0.27%收於18430元/噸，夜盤微跌0.14%收於18405元/噸。基本面維持供需雙弱格局，LME0-3貼水走擴至47美元/噸；國內電解鋁運行產能降至4189萬噸，雲南減產對到貨的影響有所體現，而進口端利潤走擴令進口窗口再度打開，需要關注進口貨源擾動；需求端受消費淡季影響，華東現貨貼水繼續走擴至50元/噸。美國11月CPI表現符合預期，關注周四淩晨議息會議決議的指引，建議觀望。
市場研判：建議觀望。
金國強
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