【盤面回顧】周二滬鋁主力收於18430元/噸，環比+0.27%，倫鋁收於2124美元/噸，環比持平；氧化鋁周二主力收於2868元/噸，環比+0.35%。
【宏觀環境】中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行，係統部署2024年經濟工作。會議要求，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩中向好的基礎。要強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。
【產業表現】周一鋁錠社庫52.9萬噸，較上周四去庫3.1萬噸；鋁棒社庫8.33萬噸，較上周四去庫0.23萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市，在供給端存在潛在進口增量的背景下，鋁價維持弱穩，鋁價能否反彈需看中央經濟工作會議後市場對於明年經濟預期。上周進口窗口擴大，保稅區庫存下降，推測存在進口貨源大量進入市場可能，對價格形成壓制。由於近期海外基金空頭持倉不斷增加，倫鋁不斷走低，跌價美元兌人民幣匯率不斷走高，滬倫價差擴大，倫鋁對滬鋁形成不小拖累。同時，國內需求方面，傳統終端領域進入淡季，新能源增量有限，難以提供向上驅動。因此，預計滬鋁將跟隨倫鋁趨弱，倫鋁下方2100美元/噸處有強支撐，因此預計下跌空間有限，滬鋁關注18000元/噸支撐。氧化鋁：鋁廠減產已基本交易結束，影響氧化鋁供需的邊際變量再次成為供給端。由於冬季環保檢查以及安全檢查趨嚴，礦端供不應求問題始終存在，氧化鋁下方仍有支撐。不過價格運行或一定程度受到鋁價偏弱的拖累。
【策略觀點】鋁觀注1.8w支撐；氧化鋁在鋁價企穩前，反彈沽空為主。