上一交易日，滬鋁主力合約收於18765元/噸，漲幅1.08%，氧化鋁主力合約收於2920元/噸，漲幅1.08%。鋁土礦價格難降，氧化鋁冶煉成本存在支撐，冶煉仍存利潤，氧化鋁產量暫未有進一步下降。雲南地區電解鋁企業已完成減產任務，拖累氧化鋁需求，目前雲南地區未聞新一輪減產消息，加之冶煉利潤可觀，電解鋁產量多維穩，同時，進口鋁適度流入補充。鋁價回落後，下遊加工企業的補庫積極性有改善，但終端消費處於年末淡季，部分加工板塊的訂單需求有所轉弱，市場對短期內的消費表現稍有擔憂。上周，國內電解鋁社會庫存下降3.8萬噸。美元指數大幅回落提振有色金屬，加之電解鋁庫存去化，鋁價開啟上行通道，但短期消費表現差強人意，謹慎追漲。供需延續小幅過剩，成本支撐邏輯仍有效，氧化鋁或延續區間弱勢震蕩。
策略方面：建議謹慎追漲。
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