【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18650元/噸，環比+1.77%，倫鋁收於2210美元/噸，環比+3.03%；氧化鋁周主力收於2898元/噸，環比+1.47%。
【宏觀環境】美聯儲如市場所料，連續三次利率決議按兵不動。FOMC聲明顯示，將評估需要“任何”額外加息的程度；通脹在過去一年中“有所緩解”，但仍然居高不下。經濟活動已從第三季度的強勁勢頭放緩。點陣圖顯示過半美聯儲官員預計明年至少降息三次，每次25個基點，近三成官員預計至少降四次。
【產業表現】周四鋁錠社庫44.6萬噸，較周一去庫4.5萬噸；鋁棒社庫9.75萬噸，較周一去庫0.3萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市，宏觀情緒轉好，疊加鋁錠連續去庫，鋁價反彈為主。前期，由於進口窗口擴大，市場擔憂進口貨源大量進入，對價格形成壓制，因此鋁市呈現庫存下降，貼水走深的現象。但隨著國內中央經濟工作會議召開，美聯儲周四議息會議確認今年加息結束，點陣圖暗示明年至少三次降息，市場情緒在周三夜間好轉。鋁市交易邏輯切換，連續三周去庫加速的社庫表現，暗示下遊買需韌性，同時也推動鋁價強勢反彈。氧化鋁：鋁價反彈，帶動氧化鋁價格一同上行。鋁廠減產已基本交易結束，影響氧化鋁供需的邊際變量再次成為供給端。由於冬季環保檢查以及安全檢查趨嚴，礦端供不應求問題始終存在，氧化鋁下方仍有支撐。
【策略觀點】鋁多單持有；氧化鋁區間操作。