銅：宏觀情緒反復，建議觀望
觀點：震蕩
重要信息：據CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為89.7%，降息25個基點的概率為10.3%。到明年3月維持利率不變的概率為30.5%，累計降息25個基點的概率為62.7%，累計降息50個基點的概率為6.8%。
邏輯：
1、周四國內銅社會庫存為 6.8萬噸，周度環比增加0.9萬噸，銅庫存低位震蕩。
2、目前處於傳統消費淡季，企業基本以按需補庫為主，市場成交表現一般。
3、目前銅精礦加工費為70.2美元/噸，周度環比下降4.8美元/噸。礦端擾動較大。
策略：美元下跌推動銅價上行，銅價上漲後需求減弱，預計銅價將呈現震蕩走勢，建議觀望。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：庫存大幅下降至低位，鋁價震蕩偏強
觀點：謹慎偏多
重要信息：LME在發給會員的通知中說，預計周四公布的新制裁措施不會對交易員進入市場的能力產生廣泛影響。然而，該機構表示，這些規定可能會阻止英國人從12月15日起取回他們在該交易所購買的俄羅斯金屬。
邏輯：
1、近幾周國內鋁錠庫存下降很快，庫存已來到相對偏低的水平，對鋁價的支撐正在加強。
2、上周鋁錠周度產量為80.7萬噸，環比增加0.1萬噸。
3、上周鋁下遊初端加工企業開工率意外走高，主要是因為線纜板塊開工率回升。
策略：目前鋁庫存回落至低位，初端加工企業開工率意外回升，預計鋁價或將震蕩偏強。
風險提示：鋁錠庫存變化、下遊淡季消費表現。