核心觀點：鋁錠社會庫存再降，鋁價維持震蕩反彈
主要邏輯：
（1）美聯儲官員繼續為降息預期降溫，但市場反應相對平淡。2Y美債收益率反彈0.2bp至4.451%，10Y美債收益率反彈1.7bp至3.932%，美元指數下跌0.09%至102.5。
（2）12月18日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存47.0萬噸，較上周四庫存減少1.3萬噸，同比去年同期也是下降了1.3萬噸，繼續刷新年內低點。
（3）12月18日，據SMM統計，上周鋁錠出庫量12.91萬噸，周度出庫量環比減少2.23萬噸。
（4）12月18日，LME鋁庫存50.44萬噸，環比增加5.98萬噸，LME0-3鋁貼水46.5美元/噸。鋁期貨倉單3.98萬噸，日環比減少125噸。
（5）12月18日，華東地區成交一般，現貨對01合約升水30元/噸，環比-20。中原地區報升水120元/噸。華南鋁錠升水140元/噸。
（6）LME鋁漲1.83%報2282.0美元/噸。昨日滬鋁01合約反彈0.91%收於18910元/噸，夜盤延續反彈0.08%收於18925元/噸。鋁錠社會庫存47萬噸，不僅繼續刷新年內低點，還比去年同期下降1.3萬噸。華東地區成交一般，對01合約升水回落20元至30元/噸。進口貨源的流入未能給去庫節奏帶來擾動，鋁錠庫存去庫節奏雖有放緩但仍有進一步下移的預期，預計12月底將回落至45萬噸下方，12月供需表現緊平衡。低庫存與宏觀利好刺激背景下，短期鋁價仍震蕩反彈，上方關注萬九關口壓力。
市場研判：震蕩反彈
金國強
從業資格：F3065742
投資咨詢：Z0014754
投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號
（本報告蘊含信息均來自於公開資料，我公司對報告中的信息、數據及觀點的準確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構成任何投資咨詢建議，據此入市，風險自擔，與本公司和作者無關。）