銅：庫存持續回升，建議觀望
觀點：震蕩
重要信息：海關總署數據顯示，中國11月未鍛軋銅及銅材出口量為76302噸，同比增加22%；1-11月累計未鍛軋銅及銅材出口量為891653噸，同比增加4.2%。
邏輯：
1、周一國內銅庫存合計7.3萬噸，較上周四增加0.5萬噸，進口銅依舊存在流入預期，預計銅庫存將進一步增加。
2、目前處於傳統消費淡季，企業基本以按需補庫為主，市場成交表現一般。
3、滬銅2312合約到期後，昨日現貨對當月合約升水155元/噸，升水幅度較11月末、12月初明顯下降。
策略：前期美元下跌推動銅價上行，銅價上漲後需求減弱，預計銅價將呈現震蕩走勢，建議觀望。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：需求意外回升，鋁價或震蕩偏強
觀點：謹慎偏多
重要信息：俄羅斯當局正在討論鋁業巨頭俄鋁公司提出的取消其兩家冶煉廠出口關稅的要求，這兩家冶煉廠約佔其產量的10%。
邏輯：
1、周一國內鋁錠社會庫存為47萬噸，較上周四減少1.3萬噸，近幾周國內鋁錠庫存下降很快。
2、上周鋁錠周度產量為80.7萬噸，環比增加0.1萬噸。
3、上周鋁下遊初端加工企業開工率意外走高，主要是因為線纜板塊開工率回升。
策略：目前鋁庫存回落至低位，初端加工企業開工率意外回升，預計鋁價或將震蕩偏強。
風險提示：鋁錠庫存變化、下遊淡季消費表現。