宏觀美聯儲如期按兵不動，且利率決議聲明鴿聲嘹亮，美指大跌至兩周低位。國內中央經濟工作會議定調積極，其後北京、上海迎來多想樓市調整政策。內外宏觀回暖，市場風險偏好迅速修復。基本面供應端鋁錠生產穩定，進口窗口連續第二周打開，進口貨源部分流入。消費端，鋁下遊開工率仍然偏弱，不過價格回落之際下遊備貨情緒稍有增加，上周鋁錠出庫量增加2萬餘噸至15.14萬噸。周內鋁錠庫存去庫速度增加，鋁錠社會庫存回落至48.3萬噸，現貨市場貨源偏緊，部分地區現貨升水走高。
整體，國內外宏觀情緒修復，加上基本面鋁錠去庫提速，宏觀和基本面皆利好。後續鋁錠產量難有增量，鞏義等消費集中地降雪影響入庫，預計鋁錠社會庫存仍能維持去庫，支持鋁價偏好運行，同時結構性行情可期。不過年底臨近春節，下遊消費恐也將繼續走弱，限制鋁價上方空間。
本周滬期鋁主體運行區間18300-19000元/噸，倫鋁主體運行區間2140-2240美元/噸。
策略建議：單邊區間操作，跨期正套
風險因素：美聯儲態度轉向、超預期累庫