【盤面回顧】周二滬鋁主力收於18990元/噸，環比+0.42%，倫鋁收於2265美元/噸，環比-0.74%；氧化鋁主力收於2917元/噸，環比-0.24%。
【產業表現】周一鋁錠社庫43.8萬噸，較上周四去庫0.8萬噸；鋁棒社庫9.25萬噸，較上周四去庫0.5萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市，宏觀情緒轉好，疊加鋁錠連續去庫，鋁價反彈為主。本次鋁價反彈以倫鋁帶動滬鋁走高為主，絕對價格上行的同時，進口窗口快速收窄，表明本輪反彈事實上主要是以海外宏觀情緒好轉推動的，即美聯儲年內最後一次議息會議的利好。國內方面，社庫大幅去庫在此回落到往年低點亦是助推價格上漲的一個原因，但反觀前期庫存降、基差跌的市場表現，我們認為在當時進口預期較強的背景下並沒有對鋁形成較大的利好。因此，後續鋁價能否持續上漲還看倫鋁能否進一步走高。此外，由於北方大雪，運輸受阻，新疆地區甚至出現電力緊張問題，建議持續關注北方供應。氧化鋁：鋁價反彈，帶動氧化鋁價格一同上行。鋁廠減產已基本交易結束，影響氧化鋁供需的邊際變量再次成為供給端，當前北方運輸。由於冬季環保檢查以及安全檢查趨嚴，礦端供不應求問題始終存在，氧化鋁下方仍有支撐。
【策略觀點】鋁正套持有；氧化鋁區間操作。
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