銅：礦端存在擾動預期，建議觀望
觀點：震蕩
重要信息：分析師們正在削減明年的供應過剩預期或預估會出現供不應求，部分原因是第一量子公司位於巴拿馬的Cobre礦的供應存在不確定性。去年，Cobre礦佔全球開採供應量的1%。英美資源集團已將未來兩年的銅產量指引分別下調了20%和18%。
邏輯：
1、周一國內銅庫存合計7.3萬噸，較上周四增加0.5萬噸，進口銅依舊存在流入預期，預計銅庫存將進一步增加。
2、昨日現貨市場出現掃貨，低價貨源受到青睞，上海地區貨源供應較為緊張，現貨對當月合約升水250元/噸。
策略：前期美元下跌推動銅價上行，銅價上漲後需求減弱，建議觀望。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：需求意外回升，鋁價或震蕩偏強
觀點：謹慎偏多
重要信息：截至2023年11月底，日本三大主要港口的鋁庫存較前月下滑3.3%至330,000噸，落至2022年2月底以來最低。本月初定下的日本2024年一季度鋁升水為每噸95美元，較當前季度下滑2%。
邏輯：
1、周一國內鋁錠社會庫存為47萬噸，較上周四減少1.3萬噸，近幾周國內鋁錠庫存下降很快。
2、上周鋁錠周度產量為80.7萬噸，環比增加0.1萬噸。
3、上周鋁下遊初端加工企業開工率意外走高，主要是因為線纜板塊開工率回升。
策略：目前鋁庫存回落至低位，初端加工企業開工率意外回升，鋁價仍有上行預期。
風險提示：鋁錠庫存變化、下遊淡季消費表現。