核心觀點：華東升水繼續收窄，鋁價圍繞萬九關口震蕩運行
主要邏輯：
（1）美國經濟數據表現仍好於預期，11月成屋銷售年化總數382萬戶，預期377萬戶，前值379萬戶；12月諮商會消費者信心指數110.7，預期104，前值102。2Y美債收益率回落11bp至4.34%，10Y美債收益率回落8.6bp至3.85%，美元指數反彈0.3%至102.43。
（2）國際鋁業協會（IAI）公布的數據顯示，2023年11月全球原鋁產量為589.3萬噸，同比增加2.7%。11月原鋁日均產量為19.64萬噸，前一個月為19.73萬噸。11月中國原鋁產量預計為350.0萬噸，前一個月修正值為350.0萬噸。
（3）據海關總署，中國11月進口原鋁19.43萬噸，環比下滑10.3%，同比大增75.6%。11月鋁土礦進口1192.76萬噸，環比增加7.2%，同比增加2.1%。11月氧化鋁進口12.9萬噸，環比增加30.28%，同比下滑34.21%。
（4）12月20日，LME鋁庫存50.98萬噸，環比減少1650噸，LME0-3鋁貼水53.5美元/噸。鋁期貨倉單3.91萬噸，日環比減少551噸。
（5）12月20日，華東地區持貨商積極出貨，但下遊接貨情緒偏弱，現貨對01合約升水10元/噸，環比-10。中原地區報升水50元/噸，環比-40。華南鋁錠升水95元/噸，環比-35。
（6）LME鋁跌0.86%報2245.5美元/噸。昨日市場演繹紅海局勢下的供應鏈擾動，滬鋁01合約反彈0.37%收於19020元/噸。夜盤回落0.58%收於18910元/噸。鋁價昨日觸及萬九關口後夜盤回落，萬九關口仍表現出較大阻力。從現貨表現看，華東地區持貨商積極出貨，但下遊接貨情緒偏弱，導致華東地區現貨升水繼續收窄10元/噸，中原和華南地區鋁錠升水也延續了走弱態勢。供應端雲南減產落地後保持平穩，但市場仍對極端天氣與採暖限電帶來減產擔憂。當前的低庫存對鋁價仍有支撐，但進入1月後仍有季節性累庫壓力，上方空間仍未打開，萬九關口仍有壓力。
市場研判：觀望
金國強
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