銅：現貨供需偏緊，建議觀望
觀點：震蕩
重要信息：經SMM調研，部分企業年底存在清賬或檢修計劃，近期集中生產提速增加備庫，以供後期停產時維持發貨。近期精銅桿廠預計出現一定壘庫現象。
邏輯：
1、周四國內銅庫存合計5.9萬噸，較周一下降1.4萬噸，因運輸受大雪影響，上海地區現貨供需較為緊張。
2、雖然進口銅持續流入國內市場，但因為年末海關清關速度較慢，進口銅流入量低於預期。
3、近期LME銅庫存持續回落、海外礦端擾動以及紅海運輸擾動預期對銅價產生一定利好推動作用。
策略：美聯儲降息預期上升後，美元指數低位波動，而原油價格持續上漲，宏觀層面偏強，建議觀望。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：倫鋁轉弱，或拖累滬鋁價格
觀點：震蕩
重要信息：2024年1月1日起，我國將對“按重量計含鋁量在99.995%及以上的未鍛軋非合金鋁”出口執行暫定關稅0的政策，這意味著鼓勵國內鋁含量大於99.995%的高純鋁產品出口。2023年國內針對76011010產品的出口收取30%的關稅。
邏輯：
1、周四國內鋁錠社會庫存為44.6萬噸，較周一減少2.4萬噸，鋁錠庫存下降很快，已來到相對偏低的水平。
2、雖然滬鋁依舊偏強，但倫鋁已經轉弱。
3、上周鋁下遊初端加工企業開工率意外走高，主要是因為線纜板塊開工率回升。
策略：持續上漲後，鋁價漲勢或將減弱。
風險提示：鋁錠庫存變化、下遊淡季消費表現。