【個人觀點】鋁：多頭全部止盈。氧化鋁：生產企業賣出套保，未持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
1. 發改委：研究進一步取消或放寬對港澳投資者的資質要求、持股比例、行業準入等限制。
2 . 12家股份制銀行下調存款利率，3年定期調普遍降25個基點。
【市場動態】
鋁：
期貨端，12月25日，滬鋁2402高開寬幅震蕩收跌，報收於19110（-55）元/噸，較前一交易日跌0.29%，成交量22.3萬手（+24238），持倉量20.3萬手（-5741）。
現貨端，12月25日，佛山均價19060（-50）元/噸，出貨變現，成交疲軟；華東均價19070（-60）元/噸，交投清淡；中原均價19080（-50）元/噸，觀望情緒重，成交冷清，升水降至10元/噸。主要消費地鋁棒加工費下調，成交清淡。
重要數據：1、Wind數據，12月25日，鋁錠社會庫存44.1萬噸，較12月21日降0.3萬噸；Mysteel數據41.4萬噸，上升0.3萬噸；2、Mysteel數據，12月25日，鋁棒社庫8.4萬噸，較12月21日增0.3萬噸。
觀點邏輯：中國進行宏觀調控，國有大行下調存款利率；雲南鋁廠完成減產目標，暫無進一步減產計劃，內蒙企業復產完畢，周產量提升；消費進入傳統淡季，下遊開工率有繼續下滑可能；高鋁水比例持續，鑄錠量低，鋁錠庫存下降放緩，有三方統計數據體現累庫，關注庫存拐點，多頭全部止盈。
氧化鋁：
期貨端，12月25日，氧化鋁2402高開寬幅震蕩收跌，收於3175（-9）元/噸，較前一日跌0.28%，成交量42.9萬手（+32.4萬），持倉量65514手（-5279）。
現貨端，12月25日，山東氧化鋁均價漲10元/噸至2965元/噸，山西漲5元/噸至3025元/噸，貴州漲5元/噸至3025元/噸，新疆漲5元/噸至3375元/噸，河南、廣西氧化鋁均價保持不變，分別為3015元/噸、3020元/噸。因礦源、環保等問題，晉豫地區部分氧化鋁企業壓產，山西孝義某氧化鋁企業計劃檢修，涉及產能110萬噸/年，現貨流通略偏緊。
重要數據：Wind數據，12月21日，氧化鋁港口庫存17.1萬噸，較12月14日增1.1萬噸；觀點邏輯：雲南鋁廠減產達成，未有進一步減產計劃，內蒙某鋁廠復產40萬噸/年完畢；煤炭及燒鹼價格企穩，氧化鋁成本重心相對平穩；進入冬季，環保政策變動較多，氧化鋁廠穩定生產易受影響，周內，山東部分企業受影響壓減產能；礦源偏緊原因，氧化鋁廠投復產較為緩慢，實際供應中未發生明顯過剩，持貨商一改悲觀情緒有所挺價，現貨流通略偏緊；消息共振驅動氧化鋁價格大幅拉升，現盤面利潤豐厚、升水較高，生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤。
建議：生產企業逢高賣出套保，有多頭頭寸者可減倉持有，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579