銅：加工費回落
觀點：震蕩
重要信息：據SMM了解，CSPT小組敲定2024年一季度的現貨銅精礦採購指導加工費為80美元/噸及8.0美分/磅，較2023年四季度現貨銅精礦採購指導加工費95美元/噸及9.5美分/磅減少15美元/噸及1.5美分/磅。
邏輯：
1、周四國內銅庫存合計6.5萬噸，較周一增加1.4萬噸，國內銅庫存低位波動。
2、昨日銅現貨升水繼續走高，但市場成交較為冷清，年末現貨成交預計更加偏弱。
3、冶煉廠出貨量減少，而下遊需求也有所減弱，主要是因為空氣污染問題，北方地區的銅桿廠減產數量較多。
策略：短期銅價走勢偏強，但銅價又來到壓力位附近，建議觀望。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：重污染天氣，加工企業生產受限
觀點：震蕩
重要信息：國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示，全球11月氧化鋁產量為1185.8萬噸，日均產量為39.53萬噸。10月全球氧化鋁產量修正為1,208.8萬噸。IAI表示，中國11月氧化鋁預估產量為680萬噸。
邏輯：
1、周四國內鋁錠庫存合計43.4萬噸，較周一下降0.9萬噸，國內鋁錠庫存依舊在下降，不斷創下年內新低。
2、氧化鋁現貨價格小幅上漲。北方地區氧化鋁供需相對偏緊，氧化鋁企業惜售情緒較濃。
3、鄭州重污染天氣紅色預警，當地鋁加工企業生產受影響。
策略：一波上漲行情，在最後階段往往是以大漲結束，預計鋁價或將呈現衝高回落的走勢。 風險提示：鋁錠庫存變化、幾內亞鋁土礦生產情況。