滬鋁|AL2402
核心觀點：海外供應鏈擾動不減，鋁價高位震蕩
主要邏輯：
（1）12月29日，美元指數反彈0.13%收於101.3778，兩年期美債收益率回落2.5bp收於4.258%，十年期美債收益率回升3.5bp收於3.882%。
（2）12月31日，馬士基宣布暫停船只通過曼德海峽48小時。
（3）據國家統計局，12月官方制造業PMI錄得49，低於預期49.5，較前值49.4放緩0.4個百分點。
（4）據新華社，財政部有關負責人表示，保持必要支出強度，用好增發國債、地方政府一般債、地方政府專項債等政策工具，加大財政資金統籌力度，制度增加財政支出規模。
（5）據SMM，12月29日當周，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比下降2.9個百分點至60.2%，與去年同期相比下滑3.2個百分點。主因天氣污染與環保限產，同時需求不足持續制約當前鋁下遊開工走高。
（6）12月29日，鋁期貨倉單3.93萬噸，較前一日增加402噸。LME鋁庫存54.9萬噸，減少0.2萬噸。
（7）截至12月29日，華東地區現貨成交有所好轉，下遊有節前備貨需求，華東地區現貨對01合約貼水10元/噸，日環比上調30元/噸。中原地區現貨貼水140元/噸，日環比上調20元/噸。
（8）LME鋁漲0.93%報2389.0美元/噸，銅鋁價格日內表現出分化，盡管美元反彈對金屬價格形成壓力，但海外供應鏈擾動對鋁價依舊形成支撐。元旦期間海外緊張局勢依舊延續，馬士基宣布暫停船只通過曼德海峽48小時。目前幾內亞礦石仍以執行長單為主，但市場對於明年一季度幾內亞鋁土礦供應的穩定仍有擔憂。國內北方地區鋁土礦供應仍然維持偏緊狀態，山西、河南地區的礦石供應受天氣、環保政策等因素的影響較大。下遊方面，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比下降2.9個百分點，除了環保限產外，需求不足持續制約當前鋁下遊開工走高；周五鋁基價窄幅波動，各地鋁棒加工費漲跌分化。節後將面臨庫存向上拐點，未進多單者建議觀望為宜。
市場研判：觀望
金國強
從業資格：F3065742
投資咨詢：Z0014754
投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號
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