核心觀點：氧化鋁波動加劇，鋁價跟隨弱勢
主要邏輯：
（1）美國12月ADP就業人數16.4萬，預期11.5萬，前值10.3萬。小非農好於預期令降息預期繼續回擺。兩年期美債收益率反彈5.6bp收於4.397%，十年期美債收益率反彈8.4bp收於4.007%，美元指數震蕩收於102.43。
（2）據CME“美聯儲觀察”：美聯儲2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為93.3%，降息25個基點的概率為6.7%。到明年3月維持利率不變的概率為35.4%，累計降息25個基點的概率為60.4%，累計降息50個基點的概率為4.2%。
（3）財政部部長表示，要加強財政資源統籌，適度擴大財政支出規模。相應地，全國財政赤字率從3%提高到3.8%左右。
（4）俄羅斯鋁業（Rusal）表示，其Krasnoyarsk冶煉廠一座變壓器周三發生火災並被撲滅後，生產未受到影響。俄鋁在2022年生產了380萬噸鋁，其中Krasnoyarsk冶煉廠貢獻了100萬噸。
（5）據SMM，1月4日鋁錠社會庫存46.2萬噸，較周一累庫0.2萬噸，比上周四積累0.8萬噸，比去年同期減少11.4萬噸。鋁棒社會庫存8.2萬噸，較周一累庫0.46萬噸，比上周四增加1.79萬噸，比去年同期增加0.23萬噸。
（6）截至1月4日，鋁期貨倉單39092噸，日環比減少51噸；鋁庫存56.16萬噸，日環比減少0.36萬噸。
（6）截至1月4日，華東地區現貨對01合約平水，日環比持平。中原地區現貨貼水150元/噸，日環比-10。華南地區現貨升水5元/噸，環比+20。
（7）小非農好於預期令海外降息預期回擺，LME鋁跌0.91%報2285.0美元/噸。昨日滬鋁02合約下跌0.65%至19215元/噸，夜盤下跌0.34%收於19150元/噸。隨著氧化鋁交割庫擴容與上期所出臺相應風控措施，氧化鋁炒作情緒明顯降溫，同時期現商也有拋盤面動作，昨日氧化鋁主力合約跌停帶動鋁價偏弱運行。下遊方面，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周環比下降2.9個百分點，除了環保限產外，需求不足持續制約當前鋁下遊開工走高。庫存方面，鋁錠庫存周內基本持穩，但鋁棒已經出現積累跡象，後續仍將面臨庫存向上拐點，觀望為宜。
市場研判：觀望
金國強
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