銅：美聯儲會議紀要偏鷹派
觀點：震蕩
重要信息：河北河南地區再生銅桿廠，連續受到大雪天氣以及環保減排影響，考慮到成本以及行情，結合實際情況，部分企業選擇停產等待行情。目前了解到環保減排政策已陸續解除，大部分再生銅桿廠在本周恢復生產。
邏輯：
1、周二國內銅社會庫存合計6.6萬噸，較元旦前增加了0.1萬噸，國內銅庫存低位波動。
2、美聯儲會議紀要偏鷹派，但目前3月降息依舊為主流預期，只是概率有所下滑。
3、北方地方環保減排政策陸續解除，大部分初端加工企業恢復生產。
策略：銅的供需基本面未有太大變化，因此美元指數和宏觀情緒將是影響銅價的關鍵因素。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：電解鋁跟隨氧化鋁回落
觀點：謹慎看空
重要信息：進入2024年，國內鋁錠庫存雖然出現短期連續累庫，但因當前庫存水平仍位於近七年的同期低位，國內整體現貨流通仍然偏緊，對現貨市場仍起到一定的支撐作用。
邏輯：
1、目前河南鄭州市解除重污染天氣橙色預警，有企業已復產，氧化鋁減產這一利多因素在邊際減弱。
2、氧化鋁價格大幅下跌，屬於期現回歸，目前國內氧化鋁現貨平均價為3299元/噸，基差大幅收窄。
3、上期所提高氧化鋁交易手續費、擴大氧化鋁交割倉庫庫容，表明上期所有意提升氧化鋁期貨交易穩定性。
策略：電解鋁價格跟隨氧化鋁價格回落，或將呈現偏震蕩下跌的走勢。
風險提示：鋁錠庫存變化、幾內亞鋁土礦生產情況。