宏觀面：周內美聯儲官員巴爾金表示進一步加息的可能“仍然存在”，且強調“軟著陸”，偏鷹表態使的美聯儲降息預期出現了回調，美元大幅反彈。國內方面，國家統計局發布的12月制造業PMI為49.0%，低於榮枯線，但周內多數存量房貸利率將迎來下調，央行開展逆回購維護流動性合理充裕，發改委等部門接連發聲提振市場信心。
基本面：本周國內電解鋁運行產能持穩在4200萬噸附近，雲南等地區均暫穩運行為主，12月份行業鋁液下遊開工整體持穩，國內暫未出現大量鑄錠的情況，廣西及內蒙古等部分企業反饋1月下旬開始企業鑄錠量將有明顯增加。周內新疆地區鐵皮仍呈現偏緊狀態，鋁錠及鋁棒發運略有延遲。需求方面，周內國內下遊開工整體持穩，其中建築型材開工仍呈現季節性走弱的狀態，周內河南解除重污染天氣橙色預警，省內鋁板帶箔等下遊鋁加工企業開工轉好，帶動行業開工整體小幅回暖，但行業新增訂單減少，預計後續開工難有大的增長空間。鋁現貨價格偏強疊加下遊開工整體無大幅回暖，周內國內鋁錠出庫量環比回落，庫存呈現小幅累庫狀態。成本方面，周內盤面氧化鋁價格衝高回落，但漲幅仍較明顯，推高電解鋁成本，雖然河南等地區解除停產限產，但鋁土礦及氧化鋁供應偏緊短期內較難解決，且幾內亞問題仍然存在，因此氧化鋁和電解鋁下方空間有限，整體維持強勢。
總結：國外美元絕地反彈，國內宏觀利多調控不斷。從基本面來看，短期受上遊影響，成本大幅推高，給予滬鋁較大價格支撐，同時由北方貨運導致的庫存超預期去化，又造就了滬鋁較大的價格彈性，下半周雖有回落，但下方空間有限，預計下周滬鋁主力02合約高位震蕩，價格上關注19000一線支撐情況，產業方面建議關注下遊開工及庫存變化情況，策略上建議賣出02合約執行價為19000的Put期權。