核心觀點：鋁錠社會庫存環比小幅積累，鋁價震蕩承壓運行
主要邏輯：
（1）美元指數震蕩運行，小幅回落0.15%收於102.29；兩年期美債收益率回落0.8bp收於4.385%，十年期美債收益率回落1.8bp收於4.033%。
（2）據SMM，2023年12月份（31天）國內電解鋁產量356.2萬噸，同比增長3.6%。截止12月底，國內電解鋁建成產能約為4519萬噸，國內電解鋁運行產能約為4198萬噸左右（3）據SMM，電解鋁社會庫存47.1萬噸，較上周四累庫0.9萬噸，同比去年同期減少15.1萬噸。鋁棒社會庫存8.54萬噸，較上周四累就0.34萬噸，同比去年同期增加0.14萬噸。
（4）據SMM，周度鋁錠出庫量9.44萬噸，周環比減少0.66萬噸，已連續一個月下降。鋁棒出庫量3.18萬噸，周環比增加0.39萬噸，出庫量連續四周下降後有所好轉。
（5）截至1月8日，華東地區現貨對01合約報平水，日環比持平；中原地區現貨報貼水80元/噸，日環比+20；佛山地區現貨報升水45元/噸，日環比+20。
（6）截至1月8日，鋁期貨倉單38242噸，較前一日減少675噸；鋁庫存56.91萬噸，日環比增加1.09萬噸。
（7）LME鋁跌1.54%報2237.0美元/噸，滬鋁02合約昨日下跌0.34%至19130元/噸，夜盤下跌0.89%收於18960元/噸。幾內亞油庫爆炸短期對鋁土礦發運影響有限，幾內亞鋁土礦周度出港量仍未偏離合理範圍。國內隨著山東、河南部分地區重污染天氣預警陸續解除，山東、河南部分氧化鋁廠於本周逐步恢復此前停產的焙燒產能。冶煉端雲南減產影響已經落地，12月電解鋁運行產能4198萬噸，當前未見二次減產的情況，供應端暫時持穩。庫存延續拐頭積累，不過積累幅度較小，絕對量仍比去年同期少15萬噸左右，隨著北方地區污染天氣影響減弱，區域內下遊有逐步復產預期。預計鋁價維持高位震蕩，短期關注萬九關口支撐，觀望為宜。
市場研判：觀望
金國強
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