銅：美元指數反彈，銅價受到壓制
觀點：震蕩
重要信息：Udokan Copper發生火災損壞了部分工廠，但銅精礦生產未受影響，Udokan Copper仍在評估損失。Udokan計劃在2024年第二季度啟動該工廠的第一階段，每年生產量多達13.5萬噸，產出類型包括銅精礦和陰極銅。
邏輯：
1、周一國內銅社會庫存合計6.7萬噸，較上周四環比減少0.4萬噸，國內銅庫存低位波動。
2、美國12月ADP就業人數超預期，美聯儲偏鷹派，這是導致美元指數反彈的主要原因，也帶動了銅價的下跌。
3、上周下遊加工企業開工率有所改善，主要是因為空氣質量改善，部分加工企業恢復生產。
策略：因此美元指數和宏觀情緒將是影響銅價的關鍵因素，近期美元指數反彈，對銅價形成壓制作用。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：氧化鋁走期現回歸邏輯
觀點：謹慎偏空
重要信息：2023年12月（31天）全國鋁水棒總產量130.3萬噸，環比11月（30天）下降1.5萬噸，降幅為1.14%。國內12月鋁水棒開工率為65.0%，環比下降0.4%。分省份來看，內蒙古、新疆、山東、雲南等地區降幅居前。
邏輯：
1、周一國內鋁錠社會庫存合計47.1萬噸，較上周四增加0.9萬噸，近期鋁錠庫存緩慢增加。
2、目前氧化鋁正在走期現回落邏輯，等期現回歸後，需看幾內亞鋁土礦生產受影響程度，國內鋁土礦供需確實是偏緊的，氧化鋁或已難以再度深跌。
3、上期所提高氧化鋁交易手續費、擴大氧化鋁交割倉庫庫容，表明上期所有意提升氧化鋁期貨交易穩定性。
策略：基差大幅收窄，氧化鋁或已難以再度深跌。鋁錠庫存回升，電解鋁價或偏弱運行。
風險提示：鋁錠庫存變化、幾內亞鋁土礦生產情況。