氧化鋁部分：環保限產緩解 價格衝高回落
本輪上漲的復盤：氧化鋁在12月下旬價格大漲的主要驅動因素在於環保對供應端的擾動以及幾內亞油庫爆炸對礦山開採的擔憂。
12月18日幾內亞油庫爆炸，政府徵用部分礦山柴油庫，22日市場開始傳聞部分礦山缺油暫停生產，市場情緒被激化，因為目前國內使用幾內亞礦的氧化鋁產能在40%左右，23年進口中的70%左右是幾內亞礦石，國內氧化鋁廠“斷糧”的風險促使價格大漲；國產礦石緊張，從6月份開始的河南地區礦石因黃河復墾等環保因素大面積停產，11月份開始山西地區因安監問題民營礦山也有大規模減產或停產，內陸礦石供應緊張；12月中下旬至一月初，北方地區先是暴雪天氣影響運輸，隨後重污染天氣導致焙燒爐大面積停產，現貨市場的供應極度緊張，又疊加年底封賬暫不出貨等因素，現貨有價無市，多數氧化鋁廠保長單發運，暫不銷售現貨。
其他，例如紅海事件市場擔憂黑山、土耳其等高品礦進口受限導致內陸配礦市場緊張等因素；當前的市場情況與交易策略：現貨市場緊張局面雖然緩解，但是供需仍舊維持偏緊的局面，主要是礦石緊張，預計這種情況會持續至春節後甚至兩會之後，所以現貨市場和近月的盤面價格或將維持高位震蕩。此前是盤面先漲，現貨跟漲，收窄基差後，盤面價格回落，現貨市場由跟漲轉為支撐。目前現貨市場價格在3300~3500元/噸之間，山西地區三網報價也漲至3342元/噸，山東地區漲至3151.67元/噸，所以預計春節前02合約或將在3250~3500元/噸之間震蕩，震蕩的思路操作，遠月仍然有一定的壓力，04、05合約3500元/噸上方仍可逢高沽空。
電解鋁部分：美降息情緒降溫 LME鋁價衝高回落
復盤：鋁價在12月中旬以來內外盤共振上漲，有海外成本支撐的因素，也有美元指數大跌背後的宏觀情緒的積極，也有國內下遊需求旺盛的支撐，隨後在氧化鋁亢奮的驅動下再度往20000元關口靠攏。但隨後宏觀情緒淡化，美元指數大漲，氧化鋁價格回落，鋁價也伴隨整個有色金屬價格共振回落。
交易策略：單邊：從中長期的基本面來看，電解鋁仍舊是易漲難跌的基本面，仍舊以回調做多為主；上周環保限產結束後下遊補庫帶來一定的支撐，以及鋁價低於本月月均價之後的積極備貨，但是當前價格在1.9萬元上方，下遊需求的購買力能否持續仍需觀察，畢竟一月份已經進入消費淡季，伴隨下遊逐漸進入假期狀態，鋁價的波動更多的依賴對宏觀的預期，尤其是對於房地產政策的判斷，畢竟其他領域目前尚維持正向的增長，唯一不確定的就是竣工能否持續，目前在PSL等貨幣政策支持下城中村改造的動力較強，預計能夠帶來一定的地產後端支撐，所以鋁價預計維持逢低做多的判斷，但是當前1.92以上的價格，建議暫時等待，不跌不買。
套利：暫時觀望；
期權：LME鋁價跌至震蕩中樞的位置，沒有進一步利空的話也難深跌，因此前期的看跌期權暫時獲利了結，保持觀望，後續的操作策略建議關注日度高頻的晨報及日報；