銅：美元指數反彈，銅價受到壓制
觀點：謹慎偏空
重要信息：據SMM調研了解，銅價回落但目前廢銅原料價格並未隨之走低，導致再生銅桿廠收貨困難，目前已了解到河北河南地區在本周出現原料不足停產情況，預計將對本周再生銅桿廠開工率產生影響。
邏輯：
1、周一國內銅社會庫存合計6.7萬噸，較上周四環比減少0.4萬噸，國內銅庫存低位波動。
2、美聯儲理事鮑曼發表鴿派講話，認為本輪加息周期或已結束，但短期內利率水平仍應維持當前水平，美聯儲3月降息25個基點的概率為59.1%。
3、下遊加工企業開工率有所改善，主要是因為空氣質量改善，部分加工企業恢復生產，但整體表現依舊較弱。
策略：銅的供需基本面未有太大變化，美元指數趨勢偏強，對銅價形成壓制作用。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：氧化鋁期貨已貼水
觀點：震蕩
重要信息：據阿拉丁（ALD）數據顯示，2023年國內鋁水轉化率將從2022年的66.27%提升至70.07%，年度鑄錠量減少將超過105萬噸。
邏輯：
1、周一國內鋁錠社會庫存合計47.1萬噸，較上周四增加0.9萬噸，近期鋁錠庫存緩慢增加。
2、氧化鋁價格跌幅放緩，目前國內氧化鋁現貨平均價為3325元/噸，現貨價格繼續緩慢走高，氧化鋁期貨已處於貼水狀態。
3、基於交割邏輯，預計氧化鋁期貨價格或已難以再度深跌，後面需看幾內亞鋁土礦生產受影響程度，目前國內鋁土礦供應確實是偏緊的。
策略：近期鋁錠庫存回升，鋁價或偏弱運行。氧化鋁期貨貼水，預計氧化鋁期貨價格或已難以再度深跌。
風險提示：鋁錠庫存變化、幾內亞鋁土礦生產情況。
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