核心觀點：社會庫存周內去化，鋁價震蕩運行
主要邏輯：
（1）美國2023年12月未季調CPI同比升3.4%，預期升3.2%，前值升3.1%，互換市場顯示，美國CPI數據發布後，美聯儲3月和5月降息的可能性降溫。美國新年首個超長期美債拍賣，30年期美債拍賣得標利率為4.229%，創去年8月以來最低，預發行利率為4.23%，12月拍賣為4.344%，美債需求依舊穩健。美元指數衝高回落，小幅下跌0.04%收於102.31；兩年期美債收益率回落11.6bp收於4.253%，十年期美債收益率回落5.5bp收於3.975%。
（2）截至1月11日，SMM電解鋁社會庫存45.9萬噸，環比周一去庫1.2萬噸，較上周四去庫0.3萬噸，同比減少18.3萬噸，仍處在近七年同期低位。
（3）截至1月11日，鋁期貨倉單34099噸，較前一日減少1175噸；LME鋁庫存56.06萬噸，日環比減少0.125萬噸。
（4）截至1月11日，華東地區現貨對01合約報升水20元，日環比持平；中原地區現貨報貼水40元/噸，日環比+10；佛山地區現貨報升水65元/噸，日環比-5。
（5）LME鋁持平報2235.0美元/噸，滬鋁02合約昨日反彈0.29%至19055元/噸，夜盤承壓回落0.45%收於18970元/噸。美國12月CPI超預期升溫，但美超長債拍賣顯示需求仍然穩定，美元指數衝高回落，海外宏觀預期仍快速輪動。SMM電解鋁社會庫存周內再度去庫1.2萬噸，鋁價回調後下遊節前補貨情緒轉好，帶動周內主流消費地的出庫向好。現貨方面，華東地區現貨成交一般，現貨升水維持20元/噸。鞏義地區下遊剛需採購，河南再次發布污染天氣橙色預警，但影響暫時有限，現貨貼水繼續收窄。預計鋁價維持高位震蕩，短期關注萬九關口支撐，觀望為宜。
市場研判：觀望
金國強
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