【個人觀點】鋁：關注持續累庫後空頭機會，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：焦作限產整體影響有限，期價上行空間受制約，生產企業逢高賣出套保，未持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
1??按照《焦作市重污染天氣應急預案（2023年修訂）》要求，經研究決定，自1月10日14時起，啟動焦作市重污染天氣黃色預警，解除時間另行通知。
2??美國12月未季調CPI年率公布值3.4%，前值3.1%，預期3.2%，超預期；美國12月季調後CPI月率公布值0.3%，前值0.1%，預期0.2%，超預期；3??美國至1月6日當周初請失業金人數20.2萬人，前值20.3萬，預期21萬。
4??美聯儲-梅斯特：3月降息為時尚早，當看到持續回落的通脹時，將討論降息；巴爾金重申不會預先判斷3月將降息；古爾斯比：在點陣圖中更接近中值，持續高企的住房通脹對美聯儲目標影響較小。
【市場動態】
鋁：
期貨端，1月11日，滬鋁2403高開小幅收漲，報收於19055（+55）元/噸，較前一交易日漲0.29%，成交量92863手（-3147），持倉量19.6萬手（+8846）。
現貨端，1月10日，佛山均價19130（-140）元/噸，庫存去化，逢低採購；華東均價19090（-110）元/噸，整體流通有所縮減，成交尚可；中原均價19030（-100）元/噸，庫存有所去化，成交謹慎，貼水60-70元/噸左右。主要消費地加工費下調明顯，成交清淡。
重要數據：1、Wind數據，1月11日，鋁錠社會庫存45.7萬噸，較1月8日降1.4萬噸；庫存反復。 2、Wind數據，1月11日，鋁棒社庫8.38萬噸，較1月8日下降0.4萬噸。
觀點邏輯：美國經濟韌性較強，數據較為強勁，美聯儲會議偏鷹；雲南鋁廠暫無再次減產，青海鋁廠10%減產未開啟，內蒙企業復產完畢；北方環保預警解除，部分加工企業有所恢復，但消費進入傳統淡季，開工率有所回升，大幅上升可能性較低；鋁錠庫存繼續小幅增加，仍處於歷史低位；受環保政策影響的氧化鋁企業有所恢復，礦源問題或仍為掣肘；持續關注鋁錠累庫持續性和氧化鋁後續基本情況變動。建議關注持續累庫後空頭機會，預計震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，1月11日，氧化鋁2402高開大幅收漲，報收於3404（+145）元/噸，較前一交易日漲4.45%，成交量天量20.6萬手（+59342手），持倉量60031萬手（+10873）。
現貨端，1月11日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3190元/噸、3360元/噸、3380元/噸、3350元/噸、3320元/噸、3730元/噸，貴州較昨日上漲20元/噸，其餘地區均持穩。環保影響再起，1月10日下午，焦作環保預警，當地氧化鋁企業生產受限，產能下降110萬噸/年，限制解除時間待定，預計3-4天時間；礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產。
重要數據：Wind數據，1月11日，氧化鋁港口庫存13.1萬噸，較1月4日降7.5萬噸；觀點邏輯：雲南鋁廠暫無再次減產，青海鋁廠10%減產未開啟，內蒙企業復產完畢；1月10日，焦作環保預警致使當地氧化鋁企業減產110萬噸/年，預估持續3-4天時間；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性仍有受影響可能；幾內亞首都燃油庫發生爆炸，影響有所緩解，後續發展仍需持續關注；市場對於鋁土礦供應擔憂仍在持續，持貨商惜售情緒上升，盤面流通偏緊。由於此次氧化鋁企業壓產時間較短，僅影響焙燒環節，恢復正產後可迅速將產量空缺彌補，整體影響有限，生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579