LME上一交易日收於2215.5，日跌19.5或0.87%。供應端運行產能持穩，進口打開再次施壓國內；需求端，汽車板和輪轂的開工環比有繼續改善的跡象；型材段階段性的開工環比有改善但不明顯，據悉為春節假期備貨所致，訂單改善不明顯；線纜段開工無起色。庫存方面去庫明顯放緩低於預期，預期本周將進入持續的累庫周期，年後庫存高位在110w附近，悲觀點預期在120w附近。現貨升貼水方面，華南市場需求提振不足現貨升水下滑，華東現貨持續向好；鋁棒加工費小幅下滑。國內成本端，煤炭價格持續陰跌、炭塊價格持穩；氧化鋁周五夜盤大跌，後收於3320附近，現貨價格除晉豫外繼續上行，3200-3400價格相對合理，關注進口和國產提復產情況。海外方面，歐洲現貨升水繼續上行，海外天然氣價格微漲，電價下跌。
投資策略：關注內外反套和borrow頭寸年底附近的建倉機會；1月現貨18800-19000附近可買入；關注氧化鋁市場跌價風險。
風險提示：雲南二次減產超預期、氧化鋁缺口導致的減產擴大。