銅：供需矛盾不突出，宏觀依舊是主要影響因素觀點：震蕩
重要信息：智利國家銅業公司（Codelco）計劃於3月正式公布去年的業績，2023年產量估計處於25年來的最低水平，此前項目和礦山遭遇一係列挫折，加劇了數十年來投資不足導致的礦石品位下降帶來的影響。
邏輯：
1、12月國內精煉銅實際產量為99.5萬噸，未有太大變化。需求端表現一般，這也符合市場預期。
2、國內銅供需基本面未有明顯變化，因此目前宏觀面依舊是影響銅價的主要因素。
3、周一國內銅庫存較上周四增加1.1萬噸至7.5萬噸，庫存低位波動，未形成趨勢性變化。
策略：近期美元指數呈現窄幅震蕩走勢，銅價或呈現震蕩走勢，跌勢或將放緩。
風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。
鋁：或將呈現震蕩走勢
觀點：震蕩
重要信息：2023年12月（31天）全國重熔棒產量共17.81萬噸，環比11月（30天）增加0.13萬噸，增幅為0.7%。國內12月重熔棒開工率為41.51%，環比下降0.03%。2023年全年，全國重熔棒總產量為220.68萬噸。
邏輯：
1、昨日氧化鋁期貨價格再度大幅下跌，為3265元/噸，而現貨價格與上周五保持不變，為3334元/噸。目前氧化鋁期貨貼水，圍繞現貨價格波動。
2、上周電解鋁周度產量為80.8萬噸，與上上周基本持平。需求端，河南部分地區再次出現重污染空氣預警，但目前下遊鋁加工企業生產基本穩定，幹擾較小。
3、周一國內鋁錠社會庫存合計45.6萬噸，較上周四環比減少0.3萬噸。
策略：氧化鋁期貨價格震蕩，鋁錠庫存回落，鋁價或將呈現震蕩走勢。
風險提示：鋁錠庫存變化、幾內亞鋁土礦生產情況。