【盤面回顧】周一滬鋁主力收於18885元/噸，環比-0.76%；氧化鋁主力收於3265元/噸，環比-2.43%。
【產業表現】周一國鋁錠社庫較上周四-0.3萬噸至45.6萬噸，鋁棒社庫-0.21萬噸至8.09萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市，鋁價延續上周觀點，滬鋁受倫鋁拖累下行，國內低庫存提供支撐。倫鋁當前回調至關鍵支撐位附近，回落主因降息預期回落，以及庫存壓力增加。上周美CPI公布一度打擊降息預期，隨後預期回升，實際並未造成較大影響。LME庫存雖然依舊小累，但是注銷倉單比例已有提升。因此，預計倫鋁回調空間有限。不過由於倫鋁跌幅較大，進口利潤被動擴大，滬鋁或受此影響進一步回調。國內基本面，年末現實端無明顯矛盾，需求現實端偏弱，光伏產業鏈1月排產顯著回落，汽車板加工費不斷走低，但是低庫存絕對值依舊值得警惕。綜上，預計鋁價上行缺驅動，但下行有底。氧化鋁：矛盾仍在供給端，幾內亞鋁土礦問題迅速降溫，但是國產礦緊缺現實仍存。此外，冬季污染天氣頻出，對生產幹擾不斷。同時，當前盤面持倉仍高，價格雖穩，但倉單博弈仍未結束，建議密切關注。
【策略觀點】鋁等待回調布多機會；氧化鋁觀望為主。