LME上一交易日收於2172.5，日漲4.5或0.21%。供應端運行產能持穩，進口窗口保持打開；需求端型材開工環比走弱明顯，其他版塊表現相對符合季節性，上周去庫整體符合預期，預計本周大概率開始累庫，累庫幅度預期在4-5w附近，關注累庫兌現情況。現貨升貼水方面，持貨商畏懼當前較高升水先行出貨變現，現貨升水走弱；鋁棒加工費轉弱。國內成本端基本持穩，氧化鋁持續關注進口和國產提復產情況。海外方面，歐美現貨升水上行，成本端歐洲天然氣價格持穩，電價弱勢下跌。
投資策略：關注內外反套和borrow頭寸年底附近的建倉機會；多頭建議持有，關注累庫情況。
風險提示：雲南二次減產超預期、氧化鋁缺口導致的減產擴大。