LME上一交易日收於2155，日跌17.5或0.81%。供應端運行產能持穩，進口窗口保持打開；需求端型材開工環比走弱明顯，其他板塊表現相對符合季節性，本周末整體繼續小幅去庫，預計隨著進入春節前假期階段，本周大概率開始累庫，累庫幅度預期在4-5w附近，關注兌現情況。現貨升貼水方面，高升水和假期臨近，需求難以為繼，現貨市場整體表現偏弱；鋁跌價後鋁棒加工費小幅走強但仍位於成本線以下。國內成本端基本持穩，氧化鋁持續關注進口和國產提復產情況。海外方面，歐美現貨升水上行，成本端歐洲天然氣價格弱勢下跌，電價低位持穩。
投資策略：多頭建議持有，關注累庫兌現情況；關注borrow頭寸年底附近的建倉機會；關注內外反套機會，但現階段比價較高不適合參與。
風險提示：雲南二次減產超預期、氧化鋁缺口導致的減產擴大。