氧化鋁核心觀點：中性 上周氧化鋁現貨價格逐步上漲至3300-3400元/噸附近。就基本面情況而言，前氧化鋁供需整體處於大致平衡的狀態，但由於目前現貨偏緊的態勢仍在持續，電解鋁廠仍舊處於補貨態勢，我們認為短期內氧化鋁價格仍將目前價格區間保持震蕩態勢。
月差：偏空 上周月差為11元/噸，較前一周收斂約27元/噸。
冶煉利潤：偏空 上周氧化鋁加權平均利潤為571元/噸，較前一周擴大83元/噸。
現貨升貼水：偏空 AO00升貼水：由現貨升水由40元/噸收斂至30元/噸。
氧化鋁需求量：中性 上周全國電解鋁運行產能4195萬噸，目前雲南地區電解鋁減產已基本完成，後續減產風險較低。
河南氧化鋁利潤：偏空 上周河南地區的氧化鋁利潤為547元/噸，增加35元/噸。
山東氧化鋁利潤：偏空 本周山東地區氧化鋁利潤上漲60元至496元/噸。
山西氧化鋁利潤：偏空 本周山西地區氧化鋁利潤為547元/噸，較前一周增加35元。
廣西氧化鋁利潤：偏空 廣西地區氧化鋁利潤增加63元至716元/噸。
氧化鋁進口盈虧：偏空 上周氧化鋁進口盈利為76元/噸，進口窗口持續保持開啟狀態。
電解鋁核心觀點：中性 從供需兩端來看，目前鋁市場依舊處於供給大致穩定但需求逐步收縮的態勢。雖逼近年關下遊加工企業接貨意願逐步降低，但整體鋁需仍呈現出較強的韌性，鋁錠的累庫進程仍然較為緩慢。因此在需求韌性的支撐下，我們認為鋁價將會在目前位置保持震蕩。
月差：偏多 當月與主力月差為90元/噸，較前一周擴大15元/噸。
冶煉利潤：偏空 上周國內電解鋁利潤為2260元/噸，較前一周下跌436元/噸。
現貨升貼水：偏多 A00鋁升貼水：由現貨升水85元/噸收斂至現貨升水80元/噸。
鋁型材開工率：偏空 鋁型材企業周度開工率52.3%，較前一周下跌0.4%。
鋁板帶開工率：中性 鋁板帶企業周度開工率76.1%，較前一周持平。
鋁線纜開工率：中性 鋁線纜企業周度開工率64.4%，較前一周持平。
國內庫存：中性 本周一電解鋁社會庫存為45.6萬噸，相較上周四持平。
鋁棒庫存：偏多 本周一鋁棒社會庫存相較上周四減少1.28萬噸至8.09萬噸。
進口利潤：偏空 上周電解鋁進口盈虧盈利395元/噸，進口窗口保持開啟。
LME庫存：偏空 上周LME鋁庫存為55.8萬噸，較前一周增加0.04萬噸。
LME0-3升貼水：偏空 上周LME鋁0-3貼水擴大至50美元/噸。