【個人觀點】鋁：觀望，下行空間有限，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：期價或有一定支撐，生產企業逢高賣出套保，未有持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
■ 歐盟準備對俄羅斯鋁實施禁運：據烏克蘭真理報引述Politico：作為第13輪制裁的一部分，歐盟將對俄羅斯鋁實施禁運。報道指出，最大的障礙是歐盟越來越難以找到實質性的制裁目標。由於歐盟各國的立場，俄羅斯核能或液化天然氣(LNG)仍然不受限制。作為第13輪制裁的一部分，歐盟計劃針對俄羅斯的進口而不是出口。由於鋁冶煉過程需要大量的電力，有關鋁的制裁將同時成為對能源部門的制裁。
■ 證監會：把資本市場穩定運行放在更加突出的位置 著力穩市場、穩信心。
■ 日本央行利率決議：維持前瞻性指引不變，將2024財年核心CPI預期中值從2.8%下調至2.4%；行長植田和男：在退出負利率後，肯定預見會進一步加息。即使實際工資增速為負，政策變動仍有可能。
【市場動態】
鋁：
期貨端，1月23日，滬鋁2403小幅低開收跌，報收於18675（-20）元/噸，較前一交易日跌0.11%，成交量11.7萬手（-40），持倉量20.2萬手（-3294）。
現貨端，1月23日，佛山均價18880（-60）元/噸，成交略顯堅挺，交投情緒好轉；華東均價18750（-80）元/噸，庫存小增，成交有限；中原均價18710（-60）元/噸，流通較緊，成交尚可，貼水30-50元/噸左右。主要消費地加工費下調弱勢，下遊需求弱，提前放假，成交清淡。
重要數據：1、Mysteel數據，1月22日，鋁錠社會庫存42.1萬噸，較1月18日降0.1萬噸。 2、Mysteel數據，1月22日，鋁棒社庫10.85萬噸，較1月18日上漲1.5萬噸。
觀點邏輯：美經濟表現出韌性，美聯儲官員言論偏鷹，降息預期延後，美元指數反彈，而中國降息未至，宏觀調控低於預期；全國電解鋁運行產能維持平穩，短期暫無增減信息；消費淡季，臨近春節，下遊消費有面臨進一步走弱壓力；鋁錠庫存繼續去化，絕對值處於歷史同期低位，對於期價有一定支撐，繼續下降空間或有限；環保因素及礦源供應掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；關注鋁錠累庫和氧化鋁後續基本變動情況。建議觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，1月23日，氧化鋁2402高開收漲，報收於3232（+33）元/噸，較前一交易日漲1.03%，成交量29249萬手（-16994手），持倉量26207手（-4207）。
現貨端，1月23日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3230元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3360元/噸、3335元/噸、3730元/噸，貴州均價上漲5元/噸，其餘地區價格均未變。據Mysteel了解，貴州某企業因礦源供應問題計劃2月停產25天，日產量1800-1900噸；廣西某企業開始停產一周；礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產；雨雪天氣來襲，運輸或有一定影響。
重要數據：Wind數據，1月18日，氧化鋁港口庫存16萬噸，較1月11日增2.9萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；冬季環保政 策變動較多，氧化鋁生產穩定性易受影響，幾內亞柴油供應緊張局面得到進一步緩解，貴州某氧化鋁廠計劃2月停產25天，廣西某企業停產1周，現貨流通偏緊，價格較為堅挺，整體期價下降空間或有限。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579