【市場分析】：昨日市場夜盤反彈，03合約收至18910元/噸。觀點：維持節前國內滬鋁基本面偏弱判斷，進入一月預期整體下遊加工企業開工將繼續下滑。鋁土礦：進口維持緊平衡的狀態，但整體發運仍以長單執行，未有明顯短缺預期。山東、廣州港鋁土礦庫存開始出現下降 。國內：河南因三門峽未復產，山西因礦山安全檢查問題，國內礦供應依然偏緊，當地氧化鋁廠無法正常獲得充足的原材料，可能會帶來進一步減產，氧化鋁端有一定價格支撐，預期春節前現狀將不會出現明顯改變。 貨幣政策：國內存款利率普遍調降，市場預期未來有進一步的降息可能。海外美聯儲引導高利率或將維持，階段性降息預期不建議有較高期待，會反復。交易層面：滬鋁持倉量處於相對低位，未見明顯，長期下跌後有技術性反彈需求。
【投資策略】：核心觀點：滬鋁價格本周繼續回調，整體持倉處於低位，結合弱勢的下遊需求判斷滬鋁仍將處於下降周期，但氧化鋁因國內鋁土礦資源緊缺部分內陸省減產問題的出現，導致氧化鋁價格階段性堅挺，給滬鋁價格形成部分支撐，給無法完全對衝下遊需求弱勢的現狀，當前滬鋁出現觸底反彈，但不改基本面弱勢判斷，謹慎看漲。