LME上一交易日收於2232，日漲10或0.45%。供應端運行產能持穩，進口窗口保持打開；需求端本周仍延續去庫，隨著進入春節前假期階段，關注累庫情況。現貨升貼水方面，低庫存仍是市場主基調，但較高價下遊接受度降低，整體現貨升水繼續走弱；鋁棒加工費繼續走弱。國內成本端，煤炭和炭塊價格基本持穩、氧化鋁價格方面，山東氧化鋁現貨價格繼續補漲，期價窄幅波動。海外方面，歐美現貨升水上行，成本端歐洲天然氣價格和電價窄幅波動。
投資策略：多頭建議持有，關注累庫兌現情況；關注borrow頭寸年底附近的建倉機會；關注內外反套機會，但現階段比價較高不適合參與。
風險提示：雲南二次減產超預期、氧化鋁缺口導致的減產擴大。