LME上一交易日收於2258，日漲26或1.16%。供應端運行產能持穩，進口環比下滑；需求端，鋁合金產量並未延續季節性下滑，且運輸受擾動到貨減少，使得上周延續去庫超預期；隨著進入年底收尾，本周大概率開始累庫，累庫幅度預期在4-5w附近，關注累庫兌現情況。現貨升貼水方面，高鋁價和累庫壓力下華南現貨市場崩塌，現貨升水大幅走弱；鋁棒加工費走弱至階段性低位。國內成本端，煤炭價格走弱、炭塊價格持穩、氧化鋁價格方面，現貨價格持穩，期價或受幾內亞風險降低影響大跌，後維持窄幅波動。海外方面，歐美日現貨升水上行，成本端歐洲天然氣價格和電價窄幅波動。
投資策略：多頭建議減倉持有，關注19200附近的壓力；關注borrow頭寸年底附近的建倉機會；關注內外反套機會，但現階段比價較高不適合參與。
風險提示：雲南二次減產超預期、氧化鋁缺口導致的減產擴大。