【個人觀點】鋁：暫觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：期價或有一定支撐，生產企業逢高賣出套保，未有持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
■國務院國資委將全面實施“一企一策”考核。
■何立峰：盡快推動房地產融資具體項目落實，堅決防止出現新的違規挪用預售資金情況。
■財政部：2023年1-12月全國國有及國有控股企業利潤同比增長7.4%；國有企業營業總收入同比增長3.6%。
■美國財政部下調Q1借款規模560億美元，美債短線走強。
【市場動態】
鋁：
期貨端，1月29日，滬鋁2403高開衝高回落，報收於19005（-50）元/噸，較前一交易日跌0.26，成交量18.3萬手（+15272），持倉量17.9萬手（-10522）。
現貨端，1月29日，佛山均價19040（-120）元/噸，累庫較多，需求疲軟；華東均價19100（-30）元/噸，流通充裕，成交意願較弱；中原均價18980（-70）元/噸，環保影響下遊工廠開工率，交投一般，貼水80-100元/噸左右。主要消費地加工費下調弱勢，下遊需求弱，提前放假，氛圍冷清。
重要數據：1、Wind數據，1月29日，鋁錠社會庫存46.9萬噸，較1月25日漲3.4萬噸。 2、Wind數據，1月29日，鋁棒社庫12.71萬噸，較1月25日上漲2萬噸。
觀點邏輯：諸多政策利好推動情緒轉向積極；全國電解鋁運行產能維持平穩，短期暫無增減信息；消費淡季，臨近春節，下遊消費走弱明顯，有進一步下滑可能；鋁錠庫存大幅增加，鋁棒亦持續累庫，預計庫存或仍將增加；環保因素及礦源供應掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；供需雙弱下，宏觀利好及樂觀情緒影響盤面走勢，而社庫增加、需求走弱限制上升幅度，建議觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，1月29日，氧化鋁2403低開小幅收漲，報收於3243（+5）元/噸，較前一交易日漲0.15%，成交量46885萬手（+3632手），持倉量40053手（-1904）。
現貨端，1月29 日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3280元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3430元/噸、3400元/噸、3730元/噸，貴州均價上漲15元/噸，其餘地區價格均未變。據Mysteel了解，西南地區減產檢修增加，個別有停產計劃，西南地區氧化鋁供應偏緊；礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產；大範圍雨雪天氣臨近，且接近春節，氧化鋁運輸或有一定影響。
重要數據：Wind數據，1月25日，氧化鋁港口庫存15萬噸，較1月18日降1萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性易受影響，西南地區檢修減產甚至停產增加；現貨流通偏緊，價格較為堅挺；幾內亞能源供給問題基本得到解決，預計鋁土礦進口量將繼續穩步提升，國內礦源改善與否需觀察兩會之後政策變動情況，整體期價漲跌空間均有限。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579