1.宏觀：美國經濟數據持續強勁超預期，軟著陸信心加強。降息預期下修，但可能已基本得到體現。國內降準和穩定股市政策提供托底支撐，信心有所恢復。整體利多。
2.基本面：國內需求韌性超預期，淡季累庫持續低於預期，庫存較去年同期低30萬噸，滬鋁現貨仍保持升水，進口窗口打開，價格結構強勁。海外鋁跌至年內低位，前期停產鋁廠推遲復產，成本支撐體現，歐盟擬制裁俄鋁，歐洲存鋁供應緊張預期，低位支撐強。節前累庫加快，暫不支持連續上漲。
3.結論及觀點：滬鋁強看漲結構，即將以最低庫存進入旺季，海外進入成本強支撐區，節前支撐強，節後易漲難跌。節前自低備貨為主。技術上18700下方中期強支撐區。
4.關注事件：美聯儲例會超預期偏鷹。