滬鋁
夜盤AL2403合約跌幅0.18%。宏觀面，12月美國個人消費支出(PCE)物價指數同比上漲2.6%，與預期一致，年通脹率連續第三個月低於3%。市場預計，如果3月不降息，首次降息將在5月會議上發生，概率約為90%；國內央行超預期降準0.5個百分點，釋放政策信心，提振市場情緒。基本面，氧化鋁因部分地區重污染天氣及礦石短期供應不足等原因現貨供應延續偏緊，電解鋁生產平穩，進口原鋁或有增加，當下正處消費淡季，鋁加工企業逐步進入春節放假狀態，訂單進一步減少，鋁社會庫存或將進入傳統累庫周期，不過電解鋁當前庫存水平處於低位，加上此前鋁價走低，刺激下遊節前集中備貨積極，帶動出庫走強，國內鋁錠連續去庫，今年節前累庫總量或遠低於去年同期水平，加上氧化鋁偏強及海外俄鋁制裁消息，支撐鋁價走強，不過隨下遊逐步放假加上現階段的相對高鋁價，下遊接貨情緒不佳，庫存已開始轉增，拉動滬鋁期價下滑。現貨方面，據SMM：昨日接貨方畏高看跌觀望為主，華南鋁錠現貨升水出現坍塌，自早盤-20逐級下調至-80左右的大貼水，仍難以刺激實際需求，整體成交冰冷。操作上建議，滬鋁AL2403合約短期區間18800-19200震蕩思路為主，止損參考100元/噸，注意操作節奏及風險控制。
氧化鋁
夜盤AO2403合約漲幅0.25%。宏觀面，12月美國個人消費支出(PCE)物價指數同比上漲2.6%，與預期一致，年通脹率連續第三個月低於3%。市場預計，如果3月不降息，首次降息將在5月會議上發生，概率約為90%。基本面，礦石供應不足及氧化鋁廠計劃停產放假仍將導致短期供應偏緊，不過北方在礦石短期得到補充及環保限產結束後，氧化鋁價漲幅較之西南地區明顯收窄，南北價格走勢開始出現分歧，但中、長期的礦石供應仍有較大不確定性，礦石成本支撐加上現貨減少，企業惜售情緒仍在報價堅挺，供應偏緊格局短期仍存，提振氧化鋁期價，不過隨著假期將至，需求或有降低，或仍以震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2403合約短期震蕩思路為主，注意操作節奏及風險控制。