核心觀點：海外經濟數據維持韌性，現貨成交清淡升水承壓
主要邏輯：
（1）歐洲經濟表現不弱，四季度GDP環比持平，預期下降0.1%，前值下降0.1%。IMF將2024年全球GDP增長預期從2.9%上調至3.1%。美國勞動力市場延續火熱，12月JOLTS職位空缺 902.6萬人，預期 875萬人。美元指數收跌0.07%於103.4；兩年期美債收益率回升1.9bp收於4.345%，十年期美債收益率回落4.4bp收於4.037%。
（2）CME“美聯儲觀察”：美聯儲2月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為97.9%，降息25個基點的概率為2.1%。到3月維持利率不變的概率為58.3%，累計降息25個基點的概率為40.9%，累計降息50個基點的概率為0.8%。
（3）日本財務省周二發布數據顯示，日本2023年原鋁進口下降26%至103萬噸，因建築和制造業需求放緩。
（4）截至1月30日，鋁期貨倉單24879噸，日環比增加24噸；LME鋁庫存537825噸，日環比減少4925噸。
（5）截至1月30日，華東地區現貨對02合約報升水10元，日環比-10；中原地區現貨報貼水150元/噸，日環比-60；華南地區平水，日環比-55。
（6）LME鋁漲0.91%報2271.5美元/噸，滬鋁03合約昨日回落0.29%收於18950元/噸，夜盤反彈0.47%收於19040元/噸。宏觀方面，IMF上調2024年增速預期，歐洲四季度GDP好於預期，美國勞動力市場熱度不減，海外經濟仍未現疲態。國內預期欠佳，10Y國債收益率創2020年4月以來最低，深證成指繼續創近期新低。基本面上，國內冶煉端維持相對平穩，原鋁進口窗口持續打開，後續仍有進口貨源流入，消費端整體處在淡季格局，下遊開工率繼續走低，鋁錠庫存開始積累，鋁棒庫就積累擴大，指向淡季需求走弱，三大消費地升水承壓運行。建議持有短多可參考19300-19500區間部分逢高止盈，持倉保護在18900-19000；空單暫且觀望。
市場研判：建議持有短多可參考19300-19500區間部分逢高止盈，持倉保護在18900-19000；空單暫且觀望。
金國強
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