【個人觀點】鋁：暫觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：期價或有一定支撐，生產企業逢高賣出套保，未有持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
■中共中央政治局召開會議，中共中央總書記習近平主持會議。
■世界黃金協會：2023年第四季度中國金條與金幣銷量同比增長35%。
■央行上海總部：增強LPR對實際貸款利率的指導性，推動實體經濟融資成本穩中有降。
■美聯儲利率決議：一致同意維持基準利率不變，聲明稱在對通脹持續邁向2%更有信心之前，不會降息；鮑威爾表示，3月份不太可能降息，官員們對降息存在廣泛分歧。縮表速度的問題將在3月詳細討論。
■美國1月ADP就業人數錄得低於預期的10.7萬人，創2023年11月來最小增幅。
【市場動態】
鋁：
期貨端，1月31日，滬鋁2403高開小幅收漲，報收於19010（+60）元/噸，較前一交易日漲0.32%，成交量11.7萬手（+13321），持倉量17.1萬手（-4531）。
現貨端，1月31日，佛山均價18970（-30）元/噸，供需雙弱，成交平平；華東均價18970（-50）元/噸，需求尚可，規模有限；中原均價18780（-80）元/噸，累庫持續，需求低迷，貼水170-210元/噸左右。主要消費地加工費下調弱勢，放假氛圍濃重，部分不再報價。
重要數據：1、Wind數據，1月29日，鋁錠社會庫存46.9萬噸，較1月25日漲3.4萬噸。 2、Wind數據，1月29日，鋁棒社庫12.71萬噸，較1月25日上漲2萬噸。
觀點邏輯：諸多政策利好推動情緒轉向積極；全國電解鋁運行產能維持平穩，短期暫無增減信息；臨近春節，下遊加工企業停工數目增加，消費走弱明顯，有進一步下滑可能；鋁錠庫存大幅增加，鋁棒亦持續累庫，預計庫存或仍將增加；環保因素及礦源供應掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；供需雙弱下，宏觀利好及樂觀情緒影響盤面走勢，而社庫增加、需求走弱限制上升幅度，建議觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，1月31日，氧化鋁2403高開低走，報收於3197（-32）元/噸，較前一交易日跌0.99%，成交量44508萬手（+12123手），持倉量40525手（+1347）。
現貨端，1月31日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3285元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，山東均價上漲5元/噸，其餘地區價格均未變。據Mysteel了解，西南地區減產檢修增加，個別有停產計劃，西南地區氧化鋁供應偏緊；礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產；大範圍雨雪天氣臨近，且接近春節，氧化鋁運輸或有一定影響。
重要數據：Wind數據，1月25日，氧化鋁港口庫存15萬噸，較1月18日降1萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性易受影響，西南地區檢修減產甚至停產增加；現貨流通偏緊，價格較為堅挺；幾內亞能源供給問題基本得到解決，預計鋁土礦進口量將繼續穩步提升，國內礦源改善與否需觀察兩會之後政策變動情況，而雨雪天氣來襲，且接近春節，氧化鋁運輸受制約，整體期價漲跌空間均有限。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579