核心觀點：3月降息預期回落，臨近假期需求表現清淡
主要邏輯：
（1）美國1月ADP就業人數增加 10.7萬人，預期 15萬人，前值 16.4萬人，小非農不及預期令美元日內走弱。後半夜美聯儲公布會議決議，維持5.25%至5.5%的利率不變，鮑威爾表態偏鷹，表態並不認為美聯儲可能會在3月份降息，會後美元明顯反彈。美元指數先跌後漲收漲0.12%於103.52；兩年期美債收益率回落13bp收於4.215%，十年期美債收益率回落11.8bp收於3.918%。
（2）互換合約顯示，美聯儲在3月份降息的概率已降至約30%的合約低點水平。
（3）據SMM，1月臨近尾聲，大部分鋁板帶箔企業反饋目前市場需求依然慘淡，2024年開局不利。與此前數年相比，今年春節停產放假的鋁板帶箔企業數量相對較多，假期相對較長。
（4）截至1月31日，鋁期貨倉單24879噸，日環比持平；LME鋁庫存537575噸，日環比減少250噸。
（5）截至1月31日，華東地區現貨對02合約報平水，日環比-10；中原地區現貨報貼水180元/噸，日環比-30；華南地區平水，日環比持平。
（6）LME鋁漲0.59%報2285.0美元/噸，滬鋁03合約昨日上漲0.32%收於19010元/噸，夜盤衝高回落，收平於19010元/噸。宏觀方面，美聯儲表態偏鷹，稱不會在通脹接近2%的信心增強之前降息，考慮對利率實施“任何調整”，3月降息預期下降，符合此前預期。國內預期欠佳，深證成指繼續創近期新低。基本面上，國內冶煉端維持相對平穩，原鋁進口窗口持續打開，後續仍有進口貨源流入，消費端整體處在淡季格局，下遊開工率繼續走低，華東地區維持剛需採購，中原地區下遊因環保和假期陸續停減產，需求轉弱明顯，三大消費地現貨升水承壓運行。建議持有短多可參考19300-19500區間部分逢高止盈，持倉保護在18900-19000；空單暫且觀望。
市場研判：建議持有短多可參考19300-19500區間逢高止盈，持倉保護在18900-19000；空單暫且觀望。
金國強
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