核心觀點：社會庫存季節性積累，下遊節前剛需採購為主
主要邏輯：
（1）紐約社區銀行四季度意外虧損2.6億美元，寬松預期再度升溫。美元指數回落0.44%於103.06；兩年期美債收益率回升0.2bp收於4.217%，十年期美債收益率回落3bp收於3.887%。
（2）美國1月ISM制造業指數 49.1，預期 47.2，前值 47.4。 新訂單指數 52.5，預期 48.2，前值由 47.1 修正為 47。物價支付指數 52.9，預期 46.9，前值 45.2。
（3）2月1日央行公布2024年1月抵押補充貸款PSL開展情況，PSL重啟兩個月凈增5000億，本輪PSL大概率仍集中在三大工程領域，利於地產和基建投資改善。
（4）截至2月1日，SMM電解鋁社會庫存47.2萬噸，環比上周積累3.5萬噸。鋁棒社會庫存3.05萬噸，環比上周積累14.12萬噸。
（5）截至2月1日，鋁期貨倉單24978噸，日環比增加99噸；LME鋁庫存535575噸，日環比減少2000噸。
（6）截至2月1日，華東地區現貨對02合約報貼水10元/噸，日環比-10；中原地區現貨報貼水170元/噸，日環比+10；華南地區平水，日環比持平。
（7）LME鋁跌1.58%報2249.0美元/噸，滬鋁03合約昨日衝高回落收跌0.58%收於18900元/噸，夜盤延續承壓收跌0.03%於18895元/噸。宏觀方面，受紐約社區銀行以外虧損影響，寬松預期重燃，美元指數再度回落，金價走強但有色金屬整體承壓，反映市場存在一定避險情緒。基本面上，國內冶煉端維持相對平穩，原鋁進口窗口持續打開，後續仍有進口貨源流入，消費端整體處在淡季格局，下遊開工率繼續走低，華東地區維持剛需採購，中原地區運輸受北方天氣影響貨源偏松，三大消費地現貨升水承壓運行，最新社會庫存呈現季節性積累。鋁價昨日衝高後延續偏弱運行，短多觸發離場保護，觀望為宜。
市場研判：短多觸發離場保護，觀望為宜。
金國強
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