銅：3月降息預期下降，美元指數偏強
觀點：震蕩偏弱
重要信息：周內進口比價斷崖式下跌，周中對滬銅03合約最大虧損拉至750元/噸上方，國內少數煉廠已開始少量布局節後將貨源出口至保稅區，據SMM了解其中多數貨源或交倉於INE。
邏輯：
1、因下周上海及周邊地區長距離物流將陸續停運，下遊年前備庫將集中於本周內完成，交投情緒有所回升。
2、周四國內銅庫存為10.2萬噸，較周一增加1.0萬噸，目前已經進入累庫周期，預計直至春節前，國內銅庫存將持續增加。
3、美聯儲1月如期維持利率不變，根據此次FOMC聲明，預計美聯儲3月降息概率或進一步下降，美元指數有所走強，有色金屬整體偏弱。
策略：3月降息預期下降，美元指數走強，銅價或將呈現偏弱走勢。
風險提示：美元指數、國內經濟刺激力度、補庫力度。
鋁：庫存緩慢累加
觀點：震蕩偏弱
重要信息：據最新消息，河南今冬以來最持久、最廣泛、最強雨雪冰凍天氣已逐步展開，全省各地區均有降雪。由於本次降雪過程具有極端性，或突破歷史極值，對交通運力形成挑戰，河南境內多條高速全線禁行。
邏輯：
1、周四國內鋁錠社會庫存合計46.2萬噸，較周一增加0.5萬噸，目前市場已進入累庫階段。
2、昨日華東地區以持貨商出貨為主，下遊逢低補庫，剛需採購，實際成交表現一般。
3、電解鋁供應端未有太大變化，產量維持穩定，部分進口鋁錠流入國內市場。而需求端，由於臨近春節假期，下遊加工企業開工率持續走弱。
策略：預計鋁價將呈現震蕩偏弱走勢。
風險提示：鋁錠庫存變化、節前消費需求變化。